文祿：發(fā)揮股權(quán)投資橋梁作用，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮”&pics=/uploadfile/2021/1220/thumb_451_299_20211220031553148.jpeg&summary=''&desc=「毅」之言 | 應(yīng)文祿：發(fā)揮股權(quán)投資橋梁作用，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮 )
騰訊QQ 文祿：發(fā)揮股權(quán)投資橋梁作用，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮”&pics=/uploadfile/2021/1220/thumb_451_299_20211220031553148.jpeg&summary=「毅」之言 | 應(yīng)文祿：發(fā)揮股權(quán)投資橋梁作用，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮 )
QQ空間 12月15日，“第十一屆中國創(chuàng)新資本年會暨第四屆中國創(chuàng)投責(zé)任投資峰會”在南京江北新區(qū)召開，毅達(dá)資本董事長應(yīng)文祿受邀出席，并以《執(zhí)創(chuàng)新資本之火，聚科技自強(qiáng)之星，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮》為題發(fā)表主旨演講。
“科技創(chuàng)新是綜合國力競爭的戰(zhàn)略利器，決定著國家經(jīng)濟(jì)能力的地位。”應(yīng)文祿表示，新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革正在加速全球創(chuàng)新版圖重構(gòu)，中國的新能源、新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體、消費電子、軍工等領(lǐng)域正在迎來最好的投資期。
他認(rèn)為，良好的秩序是一切美好事物的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造繁榮的前提。對投資行業(yè)來說，良好的秩序可能是綠色發(fā)展、ESG標(biāo)準(zhǔn)、自律信義。對于全社會來說，最好的秩序就是共同富裕，科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富的時代已經(jīng)到來。
以下為演講實錄分享：
大家上午好！很高興出席本次創(chuàng)新資本年會。
我們經(jīng)常講，做投資，既要低頭拉車，更要抬頭看天。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，在充分肯定成績的同時, 用十二個字來描述了我們的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱。
怎樣看待2022年依然復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境？創(chuàng)新資本如何圍繞高水平自立自強(qiáng)開展投資工作？科技、產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新資本如何實現(xiàn)良性循環(huán)？有幾點思考跟大家分享。
1\眼前的黑不是黑，“三期疊加”時代機(jī)遇正在顯現(xiàn)
當(dāng)下，中國面臨百年未有之大變局和新冠肺炎疫情的交織影響，GDP下行，實體經(jīng)濟(jì)承壓，很多人覺得看不清楚方向，投資變得畏首畏尾。實際上，環(huán)境的變化正在倒逼我們拋棄過去成功經(jīng)驗的慣性，去重新認(rèn)識產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。眼前的黑不是黑，三期疊加的時代機(jī)遇正展現(xiàn)在我們眼前。
第一、進(jìn)口替代的轉(zhuǎn)換期
過去二十年，在全球化的浪潮中，跨國公司巨頭主導(dǎo)了全球產(chǎn)業(yè)鏈的水平分工。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，在全球化水平分工背景下，芯片設(shè)計可能由美國企業(yè)完成，半導(dǎo)體材料可能由日本企業(yè)提供，制造設(shè)備由歐洲提供，生產(chǎn)制造在中國臺灣完成，最后在中國大陸和美國完成商品化。
但是，2018年以來，因為地緣政治的崛起，這種全球化水平式分工正在受到?jīng)_擊。新冠疫情的突發(fā)，加速了水平分工產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂。無論我們主觀上是否愿意接受，客觀上區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈垂直重構(gòu)已經(jīng)開始；科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈安全可控?zé)o法回避，無論是半導(dǎo)體、新材料、新能源、智能制造、生物醫(yī)藥，都需要重新打造從材料到終端應(yīng)用的縱深產(chǎn)業(yè)鏈。
在這個進(jìn)口替代的轉(zhuǎn)換期，投資機(jī)會非常多，我們會將產(chǎn)業(yè)鏈中能做到進(jìn)口替代關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的企業(yè)作為重點投資對象。
第二、產(chǎn)業(yè)提檔升級的加速期
2018年是新老兩個經(jīng)濟(jì)時代的分水嶺，以房地產(chǎn)、金融、傳統(tǒng)能源為代表的老經(jīng)濟(jì)逐漸式微，以生命科學(xué)、新一代信息技術(shù)等為代表的新經(jīng)濟(jì)異軍突起。中國產(chǎn)業(yè)從中低端向中高端邁進(jìn)的趨勢越來越明顯，數(shù)字化、智能化、信息化，各種新技術(shù)在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用端加入深化，加速了全產(chǎn)業(yè)鏈的重新迭代。
第三、科技創(chuàng)新的爆發(fā)期
科技創(chuàng)新是綜合國力競爭的戰(zhàn)略利器，決定著國家經(jīng)濟(jì)能力的地位。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速推進(jìn)，全球創(chuàng)新版圖加速重構(gòu)。中國從創(chuàng)新跟隨者走向科技自立自強(qiáng)的開拓者，已經(jīng)沒有退路可以走。新能源、新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體&消費電子、軍工領(lǐng)域正在迎來研發(fā)投入和創(chuàng)新應(yīng)用的爆發(fā)期，也是最好的投資期。
2\執(zhí)創(chuàng)新資本之火，聚科技自強(qiáng)之星
（一） 敢為人先，投早投小投長投新
創(chuàng)投資本是最聰明的錢，最擅長的，就是通過宏觀研究把握大勢、通過行業(yè)研究發(fā)現(xiàn)未來之星。資本市場深化改革背景下，企業(yè)上市變得不再困難，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)想要為投資人創(chuàng)造更多回報，絕對不能停留在“術(shù)”的層面，靠資源優(yōu)勢“吃浮食”；必須上升到“道”，去建立強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)研究能力，摸清產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)、規(guī)律和趨勢，這樣才敢于去投早、投小、投長、投新，去陪伴企業(yè)成長，掙成長性的錢，掙科技變革的錢
（二）躬身入局，做專精特新的好朋友
毅達(dá)資本一直是堅持行業(yè)研究和區(qū)域深耕兩條腿走路，2014年以來，我們先后沿著海岸線和長江沿線進(jìn)行了基金和團(tuán)隊的布局，在發(fā)達(dá)的省份，我們的團(tuán)隊可以垂直部署到區(qū)縣。這樣做的好處，是我們能夠和長期隱身在產(chǎn)業(yè)龍頭背后的“專精特新”企業(yè)密切接觸。2021年，我們投資的企業(yè)中共有18家在A股上市IPO，還有6家過會待發(fā)。這些上市企業(yè)有一半以上都是從前名不見經(jīng)傳、藏在深閨的中小企業(yè)，但卻都有能力在細(xì)分領(lǐng)域中PK掉全球最強(qiáng)對手。
我們一直認(rèn)為，一個健康的產(chǎn)業(yè)集群，一定是有主有輔、有分工梯度的，具有產(chǎn)業(yè)帶動力的龍頭、上市公司一般也就1-2家，更多的是圍繞他們?nèi)娑鄬哟畏止さ膶＞匦轮行∑髽I(yè)。過去各種金融資源都在向龍頭企業(yè)集中，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小型、科技型企業(yè)長期處于陽光照射不到的地方，反而制約了產(chǎn)業(yè)集群的生態(tài)繁榮。
未來，我們還將圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、深耕區(qū)域經(jīng)濟(jì)，去投資和幫助未來產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的專精特新中小企業(yè)，充分發(fā)揮創(chuàng)投基金的先導(dǎo)作用。
（三）百年樹人，以投資助力產(chǎn)業(yè)人才培養(yǎng)
創(chuàng)新的核心是人才。相對于科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代的巨大需求，我們在投資中遇到最大的挑戰(zhàn)依然是：在“看起來很大”的人才基礎(chǔ)背后，突出的結(jié)構(gòu)性矛盾。我想用三個奇缺來表達(dá)這種焦慮。
一是在前沿科技的原創(chuàng)理論和原創(chuàng)工具方面的頂尖學(xué)術(shù)人才奇缺。二是在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的高端人才奇缺。網(wǎng)上流傳著一份國家發(fā)改委《關(guān)于行業(yè)人才競爭激烈，挖角現(xiàn)象嚴(yán)重的座談會》的文件，說發(fā)改委邀請了中芯國際等六家集成電路的龍頭企業(yè)參加了會議，“承諾互不挖人，主動投靠的也不行”，不難看出當(dāng)前集成電路行業(yè)關(guān)鍵人才和科技人才匱乏的程度。三是二線以下城市高端科技人才奇缺。
人才的發(fā)展需要合適的土壤，沙漠里栽培不出美麗的郁金香。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)來看，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)的營商環(huán)境、發(fā)展氛圍、產(chǎn)業(yè)配套正在給創(chuàng)業(yè)型公司巨大的發(fā)展機(jī)會，但真正給人才實現(xiàn)自我價值的空間還需要付出很多努力。希望通過我們的投資，能夠在幫助產(chǎn)業(yè)吸納、培養(yǎng)、成就人才方面發(fā)揮更大的作用。
3\良好秩序，推動科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富時代的來臨
科技創(chuàng)新和共同富裕是衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有兩個重要的維度。
美國從立國以來，一系列資本市場游戲規(guī)則的設(shè)定，使得資本市場、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、居民財富增長實現(xiàn)了緊密的結(jié)合，F(xiàn)ACEBOOK、谷歌、微軟、特斯拉、SPACE-X等高科技公司，無一不是通過股權(quán)融資獲得長期發(fā)展資金，國民財富也在持有科技公司股權(quán)的過程中獲得了快速增長，實現(xiàn)了良性正向循環(huán)。我們看到2016-2018年美國直接融資占比的均值高達(dá)78%，而我國同期只有不到20%，應(yīng)該說權(quán)益資本還有非常大的提升空間。
本次峰會的主題是“秩序與繁榮”，良好的秩序是一切美好事物的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造繁榮的前提。對投資行業(yè)來說，良好的秩序可能是綠色發(fā)展、ESG標(biāo)準(zhǔn)、自律信義。對于全社會來說，最好的秩序就是共同富裕，科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富的時代已經(jīng)到來，未來，我們希望中國私募股權(quán)投資也能夠發(fā)揮好橋梁作用，把科技創(chuàng)新和共同富裕更好地鏈接起來，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮。
謝謝大家。
“科技創(chuàng)新是綜合國力競爭的戰(zhàn)略利器，決定著國家經(jīng)濟(jì)能力的地位。”應(yīng)文祿表示，新一輪科技和產(chǎn)業(yè)變革正在加速全球創(chuàng)新版圖重構(gòu)，中國的新能源、新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體、消費電子、軍工等領(lǐng)域正在迎來最好的投資期。
他認(rèn)為，良好的秩序是一切美好事物的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造繁榮的前提。對投資行業(yè)來說，良好的秩序可能是綠色發(fā)展、ESG標(biāo)準(zhǔn)、自律信義。對于全社會來說，最好的秩序就是共同富裕，科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富的時代已經(jīng)到來。
以下為演講實錄分享：
大家上午好！很高興出席本次創(chuàng)新資本年會。
我們經(jīng)常講，做投資，既要低頭拉車，更要抬頭看天。剛剛結(jié)束的中央經(jīng)濟(jì)工作會議，在充分肯定成績的同時, 用十二個字來描述了我們的經(jīng)濟(jì)環(huán)境：需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱。
怎樣看待2022年依然復(fù)雜的發(fā)展環(huán)境？創(chuàng)新資本如何圍繞高水平自立自強(qiáng)開展投資工作？科技、產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新資本如何實現(xiàn)良性循環(huán)？有幾點思考跟大家分享。
1\眼前的黑不是黑，“三期疊加”時代機(jī)遇正在顯現(xiàn)
當(dāng)下，中國面臨百年未有之大變局和新冠肺炎疫情的交織影響，GDP下行，實體經(jīng)濟(jì)承壓，很多人覺得看不清楚方向，投資變得畏首畏尾。實際上，環(huán)境的變化正在倒逼我們拋棄過去成功經(jīng)驗的慣性，去重新認(rèn)識產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢。眼前的黑不是黑，三期疊加的時代機(jī)遇正展現(xiàn)在我們眼前。
第一、進(jìn)口替代的轉(zhuǎn)換期
過去二十年，在全球化的浪潮中，跨國公司巨頭主導(dǎo)了全球產(chǎn)業(yè)鏈的水平分工。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，在全球化水平分工背景下，芯片設(shè)計可能由美國企業(yè)完成，半導(dǎo)體材料可能由日本企業(yè)提供，制造設(shè)備由歐洲提供，生產(chǎn)制造在中國臺灣完成，最后在中國大陸和美國完成商品化。
但是，2018年以來，因為地緣政治的崛起，這種全球化水平式分工正在受到?jīng)_擊。新冠疫情的突發(fā)，加速了水平分工產(chǎn)業(yè)鏈的斷裂。無論我們主觀上是否愿意接受，客觀上區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈垂直重構(gòu)已經(jīng)開始；科技自立自強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)鏈安全可控?zé)o法回避，無論是半導(dǎo)體、新材料、新能源、智能制造、生物醫(yī)藥，都需要重新打造從材料到終端應(yīng)用的縱深產(chǎn)業(yè)鏈。
在這個進(jìn)口替代的轉(zhuǎn)換期，投資機(jī)會非常多，我們會將產(chǎn)業(yè)鏈中能做到進(jìn)口替代關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵環(huán)節(jié)的企業(yè)作為重點投資對象。
第二、產(chǎn)業(yè)提檔升級的加速期
2018年是新老兩個經(jīng)濟(jì)時代的分水嶺，以房地產(chǎn)、金融、傳統(tǒng)能源為代表的老經(jīng)濟(jì)逐漸式微，以生命科學(xué)、新一代信息技術(shù)等為代表的新經(jīng)濟(jì)異軍突起。中國產(chǎn)業(yè)從中低端向中高端邁進(jìn)的趨勢越來越明顯，數(shù)字化、智能化、信息化，各種新技術(shù)在產(chǎn)業(yè)應(yīng)用端加入深化，加速了全產(chǎn)業(yè)鏈的重新迭代。
第三、科技創(chuàng)新的爆發(fā)期
科技創(chuàng)新是綜合國力競爭的戰(zhàn)略利器，決定著國家經(jīng)濟(jì)能力的地位。新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在加速推進(jìn)，全球創(chuàng)新版圖加速重構(gòu)。中國從創(chuàng)新跟隨者走向科技自立自強(qiáng)的開拓者，已經(jīng)沒有退路可以走。新能源、新材料、生命科學(xué)、半導(dǎo)體&消費電子、軍工領(lǐng)域正在迎來研發(fā)投入和創(chuàng)新應(yīng)用的爆發(fā)期，也是最好的投資期。
2\執(zhí)創(chuàng)新資本之火，聚科技自強(qiáng)之星
（一） 敢為人先，投早投小投長投新
創(chuàng)投資本是最聰明的錢，最擅長的，就是通過宏觀研究把握大勢、通過行業(yè)研究發(fā)現(xiàn)未來之星。資本市場深化改革背景下，企業(yè)上市變得不再困難，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)想要為投資人創(chuàng)造更多回報，絕對不能停留在“術(shù)”的層面，靠資源優(yōu)勢“吃浮食”；必須上升到“道”，去建立強(qiáng)大的產(chǎn)業(yè)研究能力，摸清產(chǎn)業(yè)的本質(zhì)、規(guī)律和趨勢，這樣才敢于去投早、投小、投長、投新，去陪伴企業(yè)成長，掙成長性的錢，掙科技變革的錢
（二）躬身入局，做專精特新的好朋友
毅達(dá)資本一直是堅持行業(yè)研究和區(qū)域深耕兩條腿走路，2014年以來，我們先后沿著海岸線和長江沿線進(jìn)行了基金和團(tuán)隊的布局，在發(fā)達(dá)的省份，我們的團(tuán)隊可以垂直部署到區(qū)縣。這樣做的好處，是我們能夠和長期隱身在產(chǎn)業(yè)龍頭背后的“專精特新”企業(yè)密切接觸。2021年，我們投資的企業(yè)中共有18家在A股上市IPO，還有6家過會待發(fā)。這些上市企業(yè)有一半以上都是從前名不見經(jīng)傳、藏在深閨的中小企業(yè)，但卻都有能力在細(xì)分領(lǐng)域中PK掉全球最強(qiáng)對手。
我們一直認(rèn)為，一個健康的產(chǎn)業(yè)集群，一定是有主有輔、有分工梯度的，具有產(chǎn)業(yè)帶動力的龍頭、上市公司一般也就1-2家，更多的是圍繞他們?nèi)娑鄬哟畏止さ膶＞匦轮行∑髽I(yè)。過去各種金融資源都在向龍頭企業(yè)集中，產(chǎn)業(yè)鏈上的中小型、科技型企業(yè)長期處于陽光照射不到的地方，反而制約了產(chǎn)業(yè)集群的生態(tài)繁榮。
未來，我們還將圍繞產(chǎn)業(yè)鏈、深耕區(qū)域經(jīng)濟(jì)，去投資和幫助未來產(chǎn)業(yè)鏈上各個環(huán)節(jié)的專精特新中小企業(yè)，充分發(fā)揮創(chuàng)投基金的先導(dǎo)作用。
（三）百年樹人，以投資助力產(chǎn)業(yè)人才培養(yǎng)
創(chuàng)新的核心是人才。相對于科技創(chuàng)新和進(jìn)口替代的巨大需求，我們在投資中遇到最大的挑戰(zhàn)依然是：在“看起來很大”的人才基礎(chǔ)背后，突出的結(jié)構(gòu)性矛盾。我想用三個奇缺來表達(dá)這種焦慮。
一是在前沿科技的原創(chuàng)理論和原創(chuàng)工具方面的頂尖學(xué)術(shù)人才奇缺。二是在關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域的高端人才奇缺。網(wǎng)上流傳著一份國家發(fā)改委《關(guān)于行業(yè)人才競爭激烈，挖角現(xiàn)象嚴(yán)重的座談會》的文件，說發(fā)改委邀請了中芯國際等六家集成電路的龍頭企業(yè)參加了會議，“承諾互不挖人，主動投靠的也不行”，不難看出當(dāng)前集成電路行業(yè)關(guān)鍵人才和科技人才匱乏的程度。三是二線以下城市高端科技人才奇缺。
人才的發(fā)展需要合適的土壤，沙漠里栽培不出美麗的郁金香。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)來看，國內(nèi)創(chuàng)業(yè)的營商環(huán)境、發(fā)展氛圍、產(chǎn)業(yè)配套正在給創(chuàng)業(yè)型公司巨大的發(fā)展機(jī)會，但真正給人才實現(xiàn)自我價值的空間還需要付出很多努力。希望通過我們的投資，能夠在幫助產(chǎn)業(yè)吸納、培養(yǎng)、成就人才方面發(fā)揮更大的作用。
3\良好秩序，推動科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富時代的來臨
科技創(chuàng)新和共同富裕是衡量經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展有兩個重要的維度。
美國從立國以來，一系列資本市場游戲規(guī)則的設(shè)定，使得資本市場、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、居民財富增長實現(xiàn)了緊密的結(jié)合，F(xiàn)ACEBOOK、谷歌、微軟、特斯拉、SPACE-X等高科技公司，無一不是通過股權(quán)融資獲得長期發(fā)展資金，國民財富也在持有科技公司股權(quán)的過程中獲得了快速增長，實現(xiàn)了良性正向循環(huán)。我們看到2016-2018年美國直接融資占比的均值高達(dá)78%，而我國同期只有不到20%，應(yīng)該說權(quán)益資本還有非常大的提升空間。
本次峰會的主題是“秩序與繁榮”，良好的秩序是一切美好事物的基礎(chǔ)，是創(chuàng)造繁榮的前提。對投資行業(yè)來說，良好的秩序可能是綠色發(fā)展、ESG標(biāo)準(zhǔn)、自律信義。對于全社會來說，最好的秩序就是共同富裕，科技創(chuàng)富、創(chuàng)投創(chuàng)富的時代已經(jīng)到來，未來，我們希望中國私募股權(quán)投資也能夠發(fā)揮好橋梁作用，把科技創(chuàng)新和共同富裕更好地鏈接起來，在良好秩序基礎(chǔ)上營造新的繁榮。
謝謝大家。
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