“風(fēng)高浪急的海面下依然潛藏機(jī)遇，對科技的堅(jiān)守是乘風(fēng)破浪的關(guān)鍵?！苯?，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人樊利平在接受專訪時(shí)分享了其對于制造業(yè)當(dāng)前形勢的思考，并就制造企業(yè)如何應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)的不確定性給出了建議。

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2023年進(jìn)入尾聲，全球制造業(yè)復(fù)蘇的步履依然緩慢。寒意回蕩，行業(yè)更加期盼下一個(gè)溫暖的春天，也更難忘上一個(gè)短暫的暖春——2020年-2021年，中國率先實(shí)現(xiàn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，上下游供應(yīng)鏈的逐步穩(wěn)定，使制造業(yè)產(chǎn)能迅速恢復(fù)并供應(yīng)全球。

但當(dāng)時(shí)，面對突如其來的熱潮，毅達(dá)資本創(chuàng)始合伙人樊利平，這位已征戰(zhàn)制造業(yè)沙場十余年的投資界老將，卻有著“非主流”的冷靜思考與判斷——“中國制造供應(yīng)全球當(dāng)然是一件好事，也是難得的機(jī)遇，但也要分兩面去看待。我認(rèn)為不應(yīng)太激進(jìn)。未來國外供應(yīng)鏈逐漸穩(wěn)定后，這種大幅度增加的產(chǎn)能，怎么來消化?”樊利平說。

如同兩年前一樣，面對當(dāng)下“緩步增長、高度敏感、深層轉(zhuǎn)變”的全球經(jīng)濟(jì)與制造業(yè)持續(xù)增強(qiáng)的不確定性，他依然秉持與眾不同的觀點(diǎn)：勇敢面對，不必悲觀，風(fēng)高浪急的海面下依然潛藏機(jī)遇，對科技的堅(jiān)守是乘風(fēng)破浪的關(guān)鍵。

歷經(jīng)多輪產(chǎn)業(yè)周期，專業(yè)、沉著、冷靜，不人云亦云，不亦步亦趨，獨(dú)立判斷，順勢而為，踩準(zhǔn)節(jié)奏，也為毅達(dá)資本迎來了更多的殊榮。2023年12月，清科“2023年中國股權(quán)投資年度排名”隆重揭曉，毅達(dá)資本獲評中國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP5，同時(shí)，成功躋身“中國先進(jìn)制造領(lǐng)域投資機(jī)構(gòu)30強(qiáng)”。

堅(jiān)定押注科技主線，在技術(shù)與產(chǎn)業(yè)變遷中篤信前行

不久前，首屆中國鏈博會(huì)開幕，蘋果公司攜三家中國供應(yīng)商參展，吸引了全球目光。

會(huì)上，蘋果副總裁、大中華區(qū)董事總經(jīng)理葛越表示，前200的供應(yīng)商中有151家在中國有生產(chǎn)蘋果的產(chǎn)品，而這前200名供應(yīng)商占蘋果總采購的98%。“中國這些本土供應(yīng)鏈企業(yè)在智能制造領(lǐng)域已經(jīng)屬于全球領(lǐng)先。”葛越說。

中國制造業(yè)從中低端向中高端邁進(jìn)的趨勢已十分明顯，“世界工廠”和“中國智造”的影響力正在提升。

本次受邀參展的三家中國供應(yīng)商之一——博眾精工，便是毅達(dá)資本投資并助推成功上市、成長為行業(yè)翹楚的企業(yè)，也是中國制造企業(yè)向中高端邁進(jìn)的范例。博眾精工自2010年成為蘋果自動(dòng)化設(shè)備供應(yīng)商，在2020年獲得毅達(dá)資本投資以后，結(jié)合國產(chǎn)設(shè)備制造升級與自主研發(fā)創(chuàng)新，博眾精工的供應(yīng)從初期的單機(jī)設(shè)備拓展到全自動(dòng)智能柔性化線體，覆蓋蘋果多款產(chǎn)品，也推動(dòng)了自身的國際化進(jìn)程。

越來越多的中國企業(yè)崛起，都在用自身經(jīng)歷說明，在這場以智能化、數(shù)字化為特征的第四次科技革命中，技術(shù)作為主要推動(dòng)力的地位愈發(fā)明顯?！耙郧巴断M(fèi)的，投互聯(lián)網(wǎng)的，現(xiàn)在都在轉(zhuǎn)投科技?！狈秸f。

2019年，在供給側(cè)改革與利好政策不斷出臺(tái)等因素下，制造業(yè)智能化轉(zhuǎn)型百花齊放，但水平參差不齊。當(dāng)時(shí)，樊利平給出了毅達(dá)資本在先進(jìn)制造領(lǐng)域的三層投資邏輯：首先是“制造業(yè)+”，也就是傳統(tǒng)的制造業(yè)通過擁抱新科技實(shí)現(xiàn)升級的“Nice-to-have”（最好擁有）的項(xiàng)目；其次是“進(jìn)口替代”，這個(gè)領(lǐng)域代表的是核心技術(shù)、自主創(chuàng)新突破，也是制造強(qiáng)國建設(shè)的方向，是“Have-to-have”（必須擁有）的項(xiàng)目；第三個(gè)是領(lǐng)先科技，即“New-to-have”（擁有最新）。

彼時(shí)，毅達(dá)資本的投資主要集中在“制造業(yè)+”層次。如今，樊利平介紹，團(tuán)隊(duì)主要投資領(lǐng)域已經(jīng)轉(zhuǎn)移到“進(jìn)口替代”和“領(lǐng)先科技”。

這一轉(zhuǎn)變，來自毅達(dá)資本對“硬科技”更早的關(guān)注和愈發(fā)堅(jiān)定的押注。2018年以來，毅達(dá)資本便聚焦關(guān)鍵科技賽道投資，并持續(xù)提升投資金額與項(xiàng)目比重至90%以上。在此過程中，樊利平帶領(lǐng)智能制造團(tuán)隊(duì)穩(wěn)扎穩(wěn)打，交出了一系列亮眼的成績單：

在博眾精工之外，毅達(dá)資本已投資瀚川智能、伯特利、鑫鉑股份、井松智能、匯川技術(shù)、中望軟件等一批跨越新能源、3C自動(dòng)化、集成電路、汽車制造、機(jī)器人與工業(yè)軟件等未來核心行業(yè)的項(xiàng)目。他們正在各自的細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)塑造中國制造的國際競爭力，也為毅達(dá)資本在智能制造領(lǐng)域的深耕歷程，持續(xù)寫下濃墨重彩的印跡。

細(xì)看毅達(dá)資本在智能制造領(lǐng)域的投資布局，不難發(fā)現(xiàn)，其重心更多聚焦在產(chǎn)業(yè)鏈上游的核心關(guān)鍵環(huán)節(jié)。樊利平介紹，這樣布局出自兩方面的考慮：一方面，在比拼國家戰(zhàn)略科技力量的世界競爭格局下，產(chǎn)業(yè)鏈中的核心環(huán)節(jié)與技術(shù)往往是制勝的關(guān)鍵；另一方面，下游市場瞬息萬變，而上游技術(shù)的應(yīng)用則擁有更多可能，這樣的布局可以有效降低與市場與行業(yè)變化相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

“我認(rèn)為人工智能一定是改變下一代生活生產(chǎn)方式最重要的科技基礎(chǔ)。比如服務(wù)機(jī)器人和工業(yè)機(jī)器人，核心零部件是一方面，同時(shí)必須考慮如何增加關(guān)鍵部位或者關(guān)節(jié)的靈活性或者柔韌性，而這個(gè)過程則有賴于整個(gè)機(jī)器人核心零部件的變革，以及前端感知方面技術(shù)的支撐等等?！痹谡劦饺斯ぶ悄茉谥悄苤圃祛I(lǐng)域的應(yīng)用時(shí)，樊利平表示，人工智能一定是未來的方向，也是毅達(dá)資本“New-to-have”布局的重要一環(huán)。

而能夠把握風(fēng)向、率先調(diào)整，并實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、精準(zhǔn)投資，離不開毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)對“投研一體”理念的踐行。毅達(dá)資本倡導(dǎo)長期深入產(chǎn)業(yè)一線，“在研究中做投資，在投資中做研究”，對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)及技術(shù)發(fā)展趨勢能夠做到前瞻性研判，賦予團(tuán)隊(duì)“撥開迷霧看清趨勢，把握科技投資核心要義”的能力，及時(shí)感知產(chǎn)業(yè)變化并不斷修正投資方向，讓團(tuán)隊(duì)在多變的國內(nèi)外環(huán)境與產(chǎn)業(yè)變革之間篤信前行。

資源嫁接全面賦能，特色生態(tài)圈助力企業(yè)加速崛起

“創(chuàng)新資本追逐科技已成行業(yè)共識(shí)，對科技的投資正讓創(chuàng)投機(jī)構(gòu)和優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)走向良性循環(huán)的通道?！狈浇榻B，這一趨勢在創(chuàng)投圈越來越明顯。

從以上博眾精工的案例便可以看出，智能制造全球化的趨勢為中國制造企業(yè)提供了新的機(jī)遇。資本與企業(yè)的雙向奔赴，乘“智能化、數(shù)字化”之風(fēng)而起，最終將扶持一個(gè)個(gè)中小企業(yè)走向?qū)＞匦?，在產(chǎn)業(yè)間“頂天立地”。

然而在具體實(shí)踐的過程中，對于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)來說，往往存在兩個(gè)痛點(diǎn)需要突破。

其一，高潛力的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目從不缺資本上門，如何在一眾機(jī)構(gòu)中構(gòu)建自己的差異化特色、叩響企業(yè)家的“心門”？其二，投資只是開始，對于處于初創(chuàng)期、成長期的企業(yè)來說，上到戰(zhàn)略與架構(gòu)設(shè)計(jì)、公司運(yùn)營，下到團(tuán)隊(duì)人員招募，甚至客戶拓展，重重關(guān)卡遍布發(fā)展歷程，資本機(jī)構(gòu)如何擁有全面賦能企業(yè)的能力？ 

在樊利平看來，破局之法，便是構(gòu)筑一個(gè)深入重點(diǎn)行業(yè)、布局產(chǎn)業(yè)全鏈的投資生態(tài)圈。

自成立以來，毅達(dá)資本倡導(dǎo)沿產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)業(yè)樹做投資布局。以半導(dǎo)體行業(yè)為例，毅達(dá)資本在全產(chǎn)業(yè)鏈布局超70家企業(yè)，覆蓋設(shè)備、材料、設(shè)計(jì)、軟件、制造、服務(wù)等領(lǐng)域，縱向貫通產(chǎn)業(yè)鏈上下游環(huán)節(jié)。

在行業(yè)方面，毅達(dá)資本覆蓋清潔技術(shù)、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、新材料與先進(jìn)制造、文化產(chǎn)業(yè)、 TMT和現(xiàn)代服務(wù)等六大戰(zhàn)略新興行業(yè)，聚焦人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、機(jī)器人、5G+、生命科學(xué)、節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、自動(dòng)駕駛、半導(dǎo)體、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、高端材料、消費(fèi)升級等核心科技領(lǐng)域，關(guān)鍵科技領(lǐng)域投資占比超過90%，橫向拓寬行業(yè)視野。

一縱一橫的緊密交織，使毅達(dá)資本通過生態(tài)圈形成廣闊而深遠(yuǎn)的行業(yè)認(rèn)知度，以及與產(chǎn)業(yè)鏈緊密的關(guān)聯(lián)度，可以及時(shí)感知行業(yè)脈動(dòng)。

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，他們首先希望能夠投資機(jī)構(gòu)在同一套話語體系中對話，而這一定是基于機(jī)構(gòu)對行業(yè)是否有足夠深的專業(yè)認(rèn)知，再進(jìn)一步，期待發(fā)展到一定程度，機(jī)構(gòu)能夠幫助對接企業(yè)所需要的產(chǎn)業(yè)資源。

“生態(tài)圈已經(jīng)成為毅達(dá)資本對優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的特色吸引力?！狈浇榻B，早期企業(yè)很忌諱投資團(tuán)隊(duì)不懂行業(yè)、不懂技術(shù)，而毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)的專業(yè)度以及打造的投資生態(tài)圈，成了獲得企業(yè)認(rèn)可的敲門磚。

生態(tài)圈不僅可以為被投企業(yè)在發(fā)展過程中提供范例參考與經(jīng)驗(yàn)指導(dǎo)，更可為企業(yè)后續(xù)融資與業(yè)務(wù)拓展等方面牽線搭橋、嫁接資源。

兩家被投企業(yè)——迅芯微電子與優(yōu)利德的合作，便是一則在毅達(dá)資本生態(tài)圈中誕生的“佳話”。

2021年8月，迅芯微電子獲得毅達(dá)資本領(lǐng)投的超億元B輪融資。盡管迅芯微電子擁有國內(nèi)一流設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)與完全自主的原創(chuàng)核心的技術(shù)及知識(shí)產(chǎn)權(quán)，其專注研發(fā)的高端數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換器芯片是高端測試測量儀器、寬帶通信、下一代光通信以及射頻數(shù)據(jù)采集等電系統(tǒng)中的關(guān)鍵電子元器件，也是目前被國外“卡脖子”的關(guān)鍵芯片之一，發(fā)展前景廣闊。但處于早期階段的團(tuán)隊(duì)，仍面對產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)、人員擴(kuò)充及市場拓展等基本的發(fā)展瓶頸。這不是僅靠資金注入便能解決的問題。

在關(guān)注到迅芯微電子的迫切需求后，毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)在投資生態(tài)圈中積極對接，并將其引薦給多家下游應(yīng)用公司，其中就包括國內(nèi)知名儀器儀表上市公司優(yōu)利德。2022年11月，優(yōu)利德與迅芯微電子正式達(dá)成戰(zhàn)略合作，充分發(fā)揮各自技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢，加速打造國產(chǎn)儀器儀表一體化解決方案。值得一提的是，今年2月，迅芯微電子順利完成B+輪融資，優(yōu)利德也出現(xiàn)在了投資方的名單中。

“讓國產(chǎn)的測試測量儀器儀表產(chǎn)品用上安全自主的國產(chǎn)芯片；讓初創(chuàng)的芯片企業(yè)拓展應(yīng)用市場；此外，合作伙伴成為GP，讓迅芯微電子既拿到了訂單也拿到了融資，而迅芯微電子高效的發(fā)展也將為投資人帶來更好回報(bào)?！狈奖硎荆@樣多贏的案例和“良性循環(huán)”，正在毅達(dá)投資生態(tài)圈中持續(xù)形成。

在不確定性中把握機(jī)遇，“出?！被颉靶奚怼本菓?yīng)對之法

正如開頭所說，盡管全球宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的加劇與國際競爭的日趨激烈，為制造業(yè)帶來許多挑戰(zhàn)，樊利平的態(tài)度依然“獨(dú)具個(gè)性”的樂觀持重。

他認(rèn)為，盡管目前全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、海外訂單下滑對制造業(yè)造成了強(qiáng)烈沖擊。但中國經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的韌性足，必將迎來復(fù)蘇，因此不必抱有悲觀態(tài)度。對于制造業(yè)企業(yè)來說，在這段特殊時(shí)期，應(yīng)當(dāng)冷靜面對，把握潛藏機(jī)遇。

作為深入市場一線、陪伴行業(yè)浮沉的資深投資人，樊利平的建議是：我國始終秉承開放發(fā)展的理念，在出海方面已經(jīng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，企業(yè)可以勇敢嘗試“走出去”，探索更廣闊的發(fā)展空間。

近年來，由于國內(nèi)競爭加劇、市場漸趨飽和，許多領(lǐng)先的制造企業(yè)將目光投向全球市場。同時(shí)，近年來歐美企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈安全為由，對“中國制造”的抵觸情緒愈發(fā)增強(qiáng)，迫使許多中國制造企業(yè)出海建廠。此外，一些為產(chǎn)業(yè)鏈鏈主配套服務(wù)的企業(yè)，為了更好服務(wù)鏈主海外需求，也跟隨鏈主企業(yè)進(jìn)行了出海布局。

但企業(yè)出海的過程中可能面對文化、法律等多方面的“水土不服”。據(jù)e-work《2023中國制造企業(yè)出?，F(xiàn)狀調(diào)研報(bào)告》統(tǒng)計(jì)，在經(jīng)營管理上，2022年對海外經(jīng)營的影響最大的是環(huán)境變化導(dǎo)致的海外交流不暢；海外市場本地化運(yùn)營則成為中國制造企業(yè)全球化道路上最大的難點(diǎn)。

在樊利平觀察看來，這些難點(diǎn)其實(shí)隱藏著許多價(jià)值，因?yàn)樵谄鋫鬟f回國內(nèi)企業(yè)的過程中，反而成為倒逼產(chǎn)業(yè)鏈升級的機(jī)會(huì)?！拔幕⒎?、溝通、用人成本等方面的矛盾，使走出去的企業(yè)更傾向于用自動(dòng)化代替人力勞動(dòng)。因此，大量的出海企業(yè)為自動(dòng)化行業(yè)帶來水平更高、更旺盛的需求?！?/span>

然而出海并不是所有企業(yè)的宿命，依然有許多企業(yè)并不具備出海的條件與能力。對此，樊利平建議，企業(yè)不妨利用這段時(shí)間“修煉內(nèi)功”，聚焦技術(shù)與產(chǎn)品的迭代創(chuàng)新，加強(qiáng)關(guān)鍵核心“卡脖子”技術(shù)的自主可控、“進(jìn)口替代”等。

“尤其在科技變革重塑全球經(jīng)濟(jì)格局的當(dāng)下，對于制造企業(yè)來說，無論是布局海外市場，還是深度參與國內(nèi)市場競爭，都需要企業(yè)自主構(gòu)建領(lǐng)先的核心技術(shù)能力，這是企業(yè)在未來發(fā)展過程中，持續(xù)增強(qiáng)競爭優(yōu)勢的根本，也是未來政策扶持、資本投入的關(guān)鍵維度。”樊利平說。