在資本寒冬和新冠肺炎疫情的雙重夾擊下,VC/PE市場新成立基金數(shù)量、募資數(shù)量、投資數(shù)量均出現(xiàn)大幅下降,VC/PE機(jī)構(gòu)可謂度過了一個徹徹底底的“冬天”。清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國大陸的基金,同比下降22.6%。VC市場共募集80支可投資于中國大陸的基金,數(shù)量同比下降五成。但與此同時,去年科創(chuàng)板的開通和創(chuàng)業(yè)板注冊制的即將落地,都給被寒冬籠罩著的VC/PE機(jī)構(gòu)帶來了希望的曙光,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,2020年行業(yè)將迎來退出的春天。
募資持續(xù)低迷 分化繼續(xù)加劇
募資方面,清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,從PE機(jī)構(gòu)的募資情況來看,2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國大陸的基金,同比下降22.6%,共募得1776.54億元,同比下降11.2%。從VC機(jī)構(gòu)的募資來看,第一季度VC機(jī)構(gòu)共新募集80支可投資于中國大陸的基金,數(shù)量同比下降51.2%;新增資本量為267.99億元人民幣,同比下降50.9%。
值得注意的是,從募資結(jié)構(gòu)來看,機(jī)構(gòu)之間的分化繼續(xù)加劇。在PE機(jī)構(gòu)的募資中,本季度前十大基金募集總規(guī)模達(dá)773.48億元,占總募集金額的43.5%,也就是說,頭部效應(yīng)已經(jīng)非常明顯。此外,在本季度PE市場的募資規(guī)模中,部分占比歸屬于多支往年成立的而在本期完成募集的美元基金。公開資料顯示,2020年以來,已有CMC、元璟資本、高成資本、啟明創(chuàng)投、光速中國等多家機(jī)構(gòu)完成了美元基金的募集。
但事實(shí)上,2020年以來,外幣基金的募資數(shù)量降幅甚至高于人民幣基金。2020年第一季度VC市場人民幣基金新募集數(shù)量同比下降48.3%,募集金額同比下降40.8%;而外幣基金募集數(shù)量同比下降84.6%,募集金額同比下降72.2%。
澳銀資本董事長熊鋼接受記者采訪時表示,疫情在全球蔓延,對海外LP的投資決策或?qū)碛绊憽?ldquo;我在美國3個月了,感覺在疫情之下,美元基金和人民幣基金走勢都不是很明朗,而且現(xiàn)在美國對資本外流的監(jiān)管也嚴(yán)格了,特別是出現(xiàn)了瑞幸咖啡事件后,海外投資者對中國企業(yè)的信任度有所降低,不排除海外LP未來會減緩進(jìn)入中國和掉頭的可能。”
投資方面,2020年第一季度PE投資市場節(jié)奏放緩明顯,總投資額833.15億元,同比下降38.7%;投資案例597起,同比下降33.5%。從平均投資金額來看,本季度476起披露金額案例,平均每起投資金額1.75億元人民幣,同比去年數(shù)據(jù)下降10.9%。而在VC市場,2020年第一季度共發(fā)生投資554起,同比下降39.6%;披露投資金額的459起投資事件共涉及251.22億元人民幣,同比下降了37.8%。
本次新冠肺炎疫情考驗(yàn)了中國的醫(yī)療健康科技發(fā)展成果,同時對資本而言也是一個絕佳的布局契機(jī)。從本季度的投資領(lǐng)域來看,PE市場上,IT行業(yè)投資案例數(shù)持續(xù)居榜首,此外,生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)保持投資熱度,活躍度首次超過互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),位居投資案例數(shù)第二。而在VC市場上,疫情爆發(fā)后,生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)成為機(jī)構(gòu)投資熱點(diǎn),該行業(yè)獲投案例數(shù)為112起,位居第二,投資金額為63.07億元人民幣,超越IT升至首位。
在投資方面,疫情下由于無法進(jìn)行線下盡調(diào),許多機(jī)構(gòu)的投資節(jié)奏有所放緩。但同時可以看到的是,部分頭部機(jī)構(gòu)依舊活躍在投資一線。如紅杉資本在2月份完成了25家企業(yè)的投資,騰訊投資截至4月16日,已經(jīng)有34次投資記錄,高瓴資本至今共有公開投資17次,而梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也表示,預(yù)計今年要投60多個項(xiàng)目。
科創(chuàng)板帶動IPO退出
政策紅利將催生行業(yè)退出“春天”
雖然新冠肺炎疫情對全球資本市場產(chǎn)生一定影響,但VC/PE機(jī)構(gòu)的退出情況卻影響不大。本季度PE市場共發(fā)生293筆退出,同比下降3.9%;IPO退出206筆,占比70.3%,同比上升57.3%;其中105筆IPO退出事件涉及的企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌。VC市場上,2020年第一季度共發(fā)生181筆退出,同比下降5.2%,但受科創(chuàng)板帶動,被投企業(yè)IPO數(shù)量上漲,IPO退出共計發(fā)生134筆,同比增長1.9倍。
自2019年科創(chuàng)板開市以來,A股市場的IPO數(shù)量及規(guī)模均有了顯著提升。數(shù)據(jù)顯示,本季度科創(chuàng)板繼續(xù)扮演重要角色 ,共計24家科創(chuàng)板上市企業(yè),占本季度A股IPO數(shù)量的47%,募資金額288.84億元,占本季度A股IPO募資規(guī)模的37%。
截至4月29日,科創(chuàng)板上市公司已達(dá)到100家;目前,科創(chuàng)板受理企業(yè)總數(shù)也已增至266家。實(shí)際上,今年3月以來,科創(chuàng)板的受理速度就明顯加快,僅4月最后一周就有12家企業(yè)的申報材料獲得受理,與之相比,今年前三月受理數(shù)量分別為4家、1家以及13家,而去年11月至今年2月四個月時間受理總數(shù)為41家。政策持續(xù)優(yōu)化使得科創(chuàng)板受理提速,無疑對VC/PE的退出釋放極大的政策紅利,而隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地,業(yè)內(nèi)預(yù)計行業(yè)今年將迎來退出的“春天”。
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在資本寒冬和新冠肺炎疫情的雙重夾擊下,VC/PE市場新成立基金數(shù)量、募資數(shù)量、投資數(shù)量均出現(xiàn)大幅下降,VC/PE機(jī)構(gòu)可謂度過了一個徹徹底底的“冬天”。清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國大陸的基金,同比下降22.6%。VC市場共募集80支可投資于中國大陸的基金,數(shù)量同比下降五成。但與此同時,去年科創(chuàng)板的開通和創(chuàng)業(yè)板注冊制的即將落地,都給被寒冬籠罩著的VC/PE機(jī)構(gòu)帶來了希望的曙光,業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,2020年行業(yè)將迎來退出的春天。
募資持續(xù)低迷 分化繼續(xù)加劇
募資方面,清科旗下私募通數(shù)據(jù)顯示,從PE機(jī)構(gòu)的募資情況來看,2020年第一季度PE機(jī)構(gòu)共新募集335支可投資于中國大陸的基金,同比下降22.6%,共募得1776.54億元,同比下降11.2%。從VC機(jī)構(gòu)的募資來看,第一季度VC機(jī)構(gòu)共新募集80支可投資于中國大陸的基金,數(shù)量同比下降51.2%;新增資本量為267.99億元人民幣,同比下降50.9%。
值得注意的是,從募資結(jié)構(gòu)來看,機(jī)構(gòu)之間的分化繼續(xù)加劇。在PE機(jī)構(gòu)的募資中,本季度前十大基金募集總規(guī)模達(dá)773.48億元,占總募集金額的43.5%,也就是說,頭部效應(yīng)已經(jīng)非常明顯。此外,在本季度PE市場的募資規(guī)模中,部分占比歸屬于多支往年成立的而在本期完成募集的美元基金。公開資料顯示,2020年以來,已有CMC、元璟資本、高成資本、啟明創(chuàng)投、光速中國等多家機(jī)構(gòu)完成了美元基金的募集。
但事實(shí)上,2020年以來,外幣基金的募資數(shù)量降幅甚至高于人民幣基金。2020年第一季度VC市場人民幣基金新募集數(shù)量同比下降48.3%,募集金額同比下降40.8%;而外幣基金募集數(shù)量同比下降84.6%,募集金額同比下降72.2%。
澳銀資本董事長熊鋼接受記者采訪時表示,疫情在全球蔓延,對海外LP的投資決策或?qū)碛绊憽?ldquo;我在美國3個月了,感覺在疫情之下,美元基金和人民幣基金走勢都不是很明朗,而且現(xiàn)在美國對資本外流的監(jiān)管也嚴(yán)格了,特別是出現(xiàn)了瑞幸咖啡事件后,海外投資者對中國企業(yè)的信任度有所降低,不排除海外LP未來會減緩進(jìn)入中國和掉頭的可能。”
投資方面,2020年第一季度PE投資市場節(jié)奏放緩明顯,總投資額833.15億元,同比下降38.7%;投資案例597起,同比下降33.5%。從平均投資金額來看,本季度476起披露金額案例,平均每起投資金額1.75億元人民幣,同比去年數(shù)據(jù)下降10.9%。而在VC市場,2020年第一季度共發(fā)生投資554起,同比下降39.6%;披露投資金額的459起投資事件共涉及251.22億元人民幣,同比下降了37.8%。
本次新冠肺炎疫情考驗(yàn)了中國的醫(yī)療健康科技發(fā)展成果,同時對資本而言也是一個絕佳的布局契機(jī)。從本季度的投資領(lǐng)域來看,PE市場上,IT行業(yè)投資案例數(shù)持續(xù)居榜首,此外,生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)保持投資熱度,活躍度首次超過互聯(lián)網(wǎng)行業(yè),位居投資案例數(shù)第二。而在VC市場上,疫情爆發(fā)后,生物技術(shù)/醫(yī)療健康行業(yè)成為機(jī)構(gòu)投資熱點(diǎn),該行業(yè)獲投案例數(shù)為112起,位居第二,投資金額為63.07億元人民幣,超越IT升至首位。
在投資方面,疫情下由于無法進(jìn)行線下盡調(diào),許多機(jī)構(gòu)的投資節(jié)奏有所放緩。但同時可以看到的是,部分頭部機(jī)構(gòu)依舊活躍在投資一線。如紅杉資本在2月份完成了25家企業(yè)的投資,騰訊投資截至4月16日,已經(jīng)有34次投資記錄,高瓴資本至今共有公開投資17次,而梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春也表示,預(yù)計今年要投60多個項(xiàng)目。
科創(chuàng)板帶動IPO退出
政策紅利將催生行業(yè)退出“春天”
雖然新冠肺炎疫情對全球資本市場產(chǎn)生一定影響,但VC/PE機(jī)構(gòu)的退出情況卻影響不大。本季度PE市場共發(fā)生293筆退出,同比下降3.9%;IPO退出206筆,占比70.3%,同比上升57.3%;其中105筆IPO退出事件涉及的企業(yè)在科創(chuàng)板掛牌。VC市場上,2020年第一季度共發(fā)生181筆退出,同比下降5.2%,但受科創(chuàng)板帶動,被投企業(yè)IPO數(shù)量上漲,IPO退出共計發(fā)生134筆,同比增長1.9倍。
自2019年科創(chuàng)板開市以來,A股市場的IPO數(shù)量及規(guī)模均有了顯著提升。數(shù)據(jù)顯示,本季度科創(chuàng)板繼續(xù)扮演重要角色 ,共計24家科創(chuàng)板上市企業(yè),占本季度A股IPO數(shù)量的47%,募資金額288.84億元,占本季度A股IPO募資規(guī)模的37%。
截至4月29日,科創(chuàng)板上市公司已達(dá)到100家;目前,科創(chuàng)板受理企業(yè)總數(shù)也已增至266家。實(shí)際上,今年3月以來,科創(chuàng)板的受理速度就明顯加快,僅4月最后一周就有12家企業(yè)的申報材料獲得受理,與之相比,今年前三月受理數(shù)量分別為4家、1家以及13家,而去年11月至今年2月四個月時間受理總數(shù)為41家。政策持續(xù)優(yōu)化使得科創(chuàng)板受理提速,無疑對VC/PE的退出釋放極大的政策紅利,而隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地,業(yè)內(nèi)預(yù)計行業(yè)今年將迎來退出的“春天”。
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