證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌制度的指導(dǎo)意見》

發(fā)布時(shí)間: 2021-05-28 13:59:00

新三板市場(chǎng)一直堅(jiān)持服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)定位,為中小企業(yè)規(guī)范發(fā)展、拓寬直接融資渠道發(fā)揮了重要作用。由于新三板掛牌公司以中小企業(yè)為主,部分公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面也容易出現(xiàn)較大的變化。近年來隨著市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng),有部分企業(yè)陸續(xù)退出新三板。究其原因,有的是在市場(chǎng)早期對(duì)新三板認(rèn)識(shí)不足,在經(jīng)歷市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)后,逐步趨于理性,因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差或出于成本考慮,主動(dòng)選擇退出;有的是掛牌前準(zhǔn)備不足,掛牌后公司治理和信息披露無法滿足持續(xù)監(jiān)管要求,存在違法違規(guī)被強(qiáng)制退出市場(chǎng);有的是通過新三板市場(chǎng)培育成長(zhǎng)壯大后選擇到滬深交易所繼續(xù)發(fā)展??傮w上看,新三板堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、常態(tài)化的市場(chǎng)退出理念,初步形成了較為良性的市場(chǎng)生態(tài),市場(chǎng)退出及運(yùn)行均較為平穩(wěn)。

為進(jìn)一步夯實(shí)新三板市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,促進(jìn)提高掛牌公司質(zhì)量,保護(hù)投資者合法權(quán)益,證監(jiān)會(huì)在總結(jié)近年來新三板終止掛牌實(shí)踐的基礎(chǔ)上,依據(jù)《公司法》《證券法》《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》(國(guó)發(fā)〔2013〕49號(hào))《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第161號(hào))等有關(guān)規(guī)定,制定《關(guān)于完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌制度的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》),自發(fā)布之日起實(shí)施。

《指導(dǎo)意見》遵循《證券法》的精神,按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針,充分借鑒上市公司退市制度的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),結(jié)合新三板市場(chǎng)特點(diǎn),進(jìn)一步完善了主動(dòng)終止掛牌、強(qiáng)制終止掛牌的基本制度框架,明確了終止掛牌后有關(guān)監(jiān)管安排,突出交易場(chǎng)所主體責(zé)任,尊重市場(chǎng)規(guī)律和公司自治,加強(qiáng)市場(chǎng)出清和風(fēng)險(xiǎn)防控,加強(qiáng)投資者保護(hù),促進(jìn)形成更加規(guī)范化的市場(chǎng)退出制度。

《指導(dǎo)意見》主要內(nèi)容如下:一是對(duì)主動(dòng)終止掛牌制度作出了要求,在尊重市場(chǎng)主體自治的基礎(chǔ)上,要求掛牌公司應(yīng)當(dāng)充分聽取中小股東意見,制定合理的異議股東保護(hù)措施,及時(shí)披露相關(guān)信息,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司從保護(hù)中小投資者合法權(quán)益角度出發(fā),履行審查職責(zé)。二是對(duì)強(qiáng)制終止掛牌作出了要求,明確由全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定細(xì)則,從財(cái)務(wù)真實(shí)性、信息披露和公司治理合法合規(guī)性、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等方面明確強(qiáng)制終止掛牌情形,承擔(dān)對(duì)強(qiáng)制終止掛牌的審查責(zé)任,嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律、推動(dòng)市場(chǎng)出清。三是明確了終止掛牌公司的后續(xù)監(jiān)管安排。明確200人終止掛牌公司屬于非上市公眾公司,終止掛牌后進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司設(shè)立的專區(qū)轉(zhuǎn)讓,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)公司的股份轉(zhuǎn)讓、信息披露等事項(xiàng)進(jìn)行自律管理。
 

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新三板市場(chǎng)一直堅(jiān)持服務(wù)中小企業(yè)的市場(chǎng)定位,為中小企業(yè)規(guī)范發(fā)展、拓寬直接融資渠道發(fā)揮了重要作用。由于新三板掛牌公司以中小企業(yè)為主,部分公司在經(jīng)營(yíng)發(fā)展方面也容易出現(xiàn)較大的變化。近年來隨著市場(chǎng)規(guī)??焖僭鲩L(zhǎng),有部分企業(yè)陸續(xù)退出新三板。究其原因,有的是在市場(chǎng)早期對(duì)新三板認(rèn)識(shí)不足,在經(jīng)歷市場(chǎng)爆發(fā)式增長(zhǎng)后,逐步趨于理性,因經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較差或出于成本考慮,主動(dòng)選擇退出;有的是掛牌前準(zhǔn)備不足,掛牌后公司治理和信息披露無法滿足持續(xù)監(jiān)管要求,存在違法違規(guī)被強(qiáng)制退出市場(chǎng);有的是通過新三板市場(chǎng)培育成長(zhǎng)壯大后選擇到滬深交易所繼續(xù)發(fā)展??傮w上看,新三板堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化、常態(tài)化的市場(chǎng)退出理念,初步形成了較為良性的市場(chǎng)生態(tài),市場(chǎng)退出及運(yùn)行均較為平穩(wěn)。

為進(jìn)一步夯實(shí)新三板市場(chǎng)基礎(chǔ)制度,促進(jìn)提高掛牌公司質(zhì)量,保護(hù)投資者合法權(quán)益,證監(jiān)會(huì)在總結(jié)近年來新三板終止掛牌實(shí)踐的基礎(chǔ)上,依據(jù)《公司法》《證券法》《國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》(國(guó)發(fā)〔2013〕49號(hào))《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》(證監(jiān)會(huì)令第161號(hào))等有關(guān)規(guī)定,制定《關(guān)于完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌制度的指導(dǎo)意見》(以下簡(jiǎn)稱《指導(dǎo)意見》),自發(fā)布之日起實(shí)施。

《指導(dǎo)意見》遵循《證券法》的精神,按照“建制度、不干預(yù)、零容忍”的方針,充分借鑒上市公司退市制度的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),結(jié)合新三板市場(chǎng)特點(diǎn),進(jìn)一步完善了主動(dòng)終止掛牌、強(qiáng)制終止掛牌的基本制度框架,明確了終止掛牌后有關(guān)監(jiān)管安排,突出交易場(chǎng)所主體責(zé)任,尊重市場(chǎng)規(guī)律和公司自治,加強(qiáng)市場(chǎng)出清和風(fēng)險(xiǎn)防控,加強(qiáng)投資者保護(hù),促進(jìn)形成更加規(guī)范化的市場(chǎng)退出制度。

《指導(dǎo)意見》主要內(nèi)容如下:一是對(duì)主動(dòng)終止掛牌制度作出了要求,在尊重市場(chǎng)主體自治的基礎(chǔ)上,要求掛牌公司應(yīng)當(dāng)充分聽取中小股東意見,制定合理的異議股東保護(hù)措施,及時(shí)披露相關(guān)信息,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司從保護(hù)中小投資者合法權(quán)益角度出發(fā),履行審查職責(zé)。二是對(duì)強(qiáng)制終止掛牌作出了要求,明確由全國(guó)股轉(zhuǎn)公司制定細(xì)則,從財(cái)務(wù)真實(shí)性、信息披露和公司治理合法合規(guī)性、持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等方面明確強(qiáng)制終止掛牌情形,承擔(dān)對(duì)強(qiáng)制終止掛牌的審查責(zé)任,嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律、推動(dòng)市場(chǎng)出清。三是明確了終止掛牌公司的后續(xù)監(jiān)管安排。明確200人終止掛牌公司屬于非上市公眾公司,終止掛牌后進(jìn)入全國(guó)股轉(zhuǎn)公司設(shè)立的專區(qū)轉(zhuǎn)讓,全國(guó)股轉(zhuǎn)公司對(duì)公司的股份轉(zhuǎn)讓、信息披露等事項(xiàng)進(jìn)行自律管理。
 

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