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2017年7月21日，受江蘇省國(guó)資委邀請(qǐng)，毅達(dá)資本董事長(zhǎng)應(yīng)文祿赴江蘇省國(guó)資系統(tǒng)交流，并作《堅(jiān)守投資本質(zhì)，打造中國(guó)常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)》的演講。

以下是演講全文摘要：

01/ PE/VC是金融體系中最接地氣的領(lǐng)域，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存

近日國(guó)家金融工作會(huì)議要求金融“回歸本源，服從服務(wù)于經(jīng)濟(jì)社會(huì)展”。在我國(guó)龐大的金融體系中，PE/VC是最接地氣、與實(shí)體經(jīng)濟(jì)接觸最密切的部分，對(duì)聚力創(chuàng)新、聚焦富民非常有效，利國(guó)利民。

私募股權(quán)投資目前正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇，這些機(jī)遇表現(xiàn)為多層次資本市場(chǎng)建設(shè)暢通了股權(quán)投資退出渠道，表現(xiàn)為2014年以來(lái)PE/VC行業(yè)政策的利好頻出，表現(xiàn)為知識(shí)經(jīng)濟(jì)和技術(shù)創(chuàng)新給我們帶來(lái)的投資機(jī)會(huì) ，還表現(xiàn)為股權(quán)投資市場(chǎng)參與者越來(lái)越多，金融工具、產(chǎn)品種類越來(lái)越豐富。

當(dāng)然也面臨著巨大的挑戰(zhàn)，首先是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈。截至2017年6月底，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已登記私募基金管理人19708家，其中股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金管理人11251家。股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資基金基金管理人管理基金實(shí)繳規(guī)模58310億；平均管理規(guī)模從2015年6月的3.04億增長(zhǎng)到5.18億元。股權(quán)投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，投資機(jī)構(gòu)兩極分化急劇加速。

同時(shí)，行業(yè)進(jìn)入“全面監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管“新常態(tài)，2016年以來(lái)已有超過(guò)4000家未按要求備案的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)被注銷。

對(duì)國(guó)有創(chuàng)投而言，GP的公司制向合伙制轉(zhuǎn)變，激勵(lì)機(jī)制的非市場(chǎng)化和國(guó)有股轉(zhuǎn)持等因素影響，使得國(guó)有創(chuàng)投面臨更加巨大的挑戰(zhàn)。

江蘇高投集團(tuán)內(nèi)部混改組建“毅達(dá)資本”是一次非典型混改

在此背景下，我們江蘇高科技投資集團(tuán)在2013年底2014年初率先開(kāi)展了內(nèi)部混合所有改革。江蘇高投集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最早一批從事私募股權(quán)投資的國(guó)有機(jī)構(gòu)，此次改革在國(guó)內(nèi)創(chuàng)投圈引起了巨大的轟動(dòng)。

《國(guó)家財(cái)經(jīng)周刊》曾經(jīng)在公司混改之后對(duì)我們進(jìn)行過(guò)深度采訪，后來(lái)他們感慨地說(shuō)：你們的改革是一次非典型混改。為什么這么說(shuō)?

在我看來(lái)，混改成功實(shí)施的關(guān)鍵是以下的三個(gè)方面：

首先是“責(zé)任和擔(dān)當(dāng)”，眾所周知，要完成一家國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部混改，我們的上級(jí)管理部門和領(lǐng)導(dǎo)要必須有強(qiáng)烈的改革和擔(dān)當(dāng)意識(shí)。

第二是“合規(guī)合矩”，我們?cè)谠O(shè)計(jì)整個(gè)混改的方案時(shí)，始終將國(guó)有資產(chǎn)保值增值放在首位，整體設(shè)計(jì)要規(guī)范，絕對(duì)不可以碰國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)管的紅線。

第三“市場(chǎng)化人才”，我們?cè)诟母镏耙呀?jīng)擁有了一大批具有市場(chǎng)化能力和專業(yè)素養(yǎng)的人才。

我始終相信無(wú)論是企業(yè)還是個(gè)人，都是越努力越幸運(yùn)，我們混改的順利實(shí)施，是國(guó)資監(jiān)管部門的頂層設(shè)計(jì)和高投、毅達(dá)團(tuán)隊(duì)努力拼搏的成果。

毅達(dá)資本創(chuàng)業(yè)歷程——活著比什么都重要

2014年剛成立時(shí)，我們結(jié)轉(zhuǎn)的管理資金對(duì)應(yīng)的管理費(fèi)尚不足以支付公司運(yùn)營(yíng)支出。想活下去，第一步就是我們?cè)谑袌?chǎng)上證明自己，主動(dòng)募資，如果投資人愿意把錢交給我們，我們就活下去了。幸運(yùn)的是，靠著管理團(tuán)隊(duì)多年來(lái)在行業(yè)內(nèi)積累的信譽(yù)和口碑，毅達(dá)資本設(shè)立第一年，就實(shí)現(xiàn)了50多億元的市場(chǎng)化募資。

這個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)很慘烈，邁著四方步不可能走在行業(yè)的前面。慢跑都不行，你要快跑，長(zhǎng)跑，才能持續(xù)領(lǐng)跑！在保持快節(jié)奏、高頻率、高強(qiáng)度的同時(shí)，還需要在內(nèi)部營(yíng)造輕松和諧的文化。

毅達(dá)創(chuàng)業(yè)三年，我們?cè)趧?chuàng)業(yè)歷程中感觸最深的兩點(diǎn)，一是人才的力量，二是專業(yè)的力量。

人才的力量：我們凝聚了國(guó)內(nèi)最優(yōu)秀的人才，倡導(dǎo)和營(yíng)造了高度市場(chǎng)化的企業(yè)文化。

第一，合伙文化，互信、互賞、互助，風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，理念一致。

第二，效率優(yōu)先，公司管理圍繞目標(biāo)和效率服務(wù)。

第三，全力以赴，能干投資的人都非常聰明，在這個(gè)行業(yè)必須做到全力以赴，連盡力而為都不行。

第四，精英文化，這個(gè)行業(yè)絕對(duì)不是傳統(tǒng)的二八分化原則，而是要求百分之百，每一個(gè)人都必須是各自領(lǐng)域里的精英。

專業(yè)的力量。毅達(dá)團(tuán)隊(duì)獨(dú)特的企業(yè)文化處處顯示著專業(yè)的力量，形成了我們獨(dú)有的投資文化：

我們強(qiáng)調(diào)扁平管理、效率優(yōu)先；

秉持工匠精神和產(chǎn)品思維，項(xiàng)目盡調(diào)要擁有工匠琢磨和打造產(chǎn)品的思維，把每個(gè)企業(yè)都視為自己的產(chǎn)品，做到經(jīng)典；

大平臺(tái)協(xié)同，小分隊(duì)建制；

行業(yè)研究和價(jià)值投資；

德式足球和全明星陣容。所謂德式足球，就是指不能只培養(yǎng)一兩個(gè)明星，而應(yīng)該讓團(tuán)隊(duì)里每個(gè)人都成為精英，圍繞一個(gè)目標(biāo)，協(xié)力把事情做好。

具體到項(xiàng)目上，毅達(dá)不做“三無(wú)產(chǎn)品”；堅(jiān)持“三不原則”（不追風(fēng)、不盲從、不追高），努力尋找“三好學(xué)生”（好項(xiàng)目、好價(jià)格、好條款）。

不做第一，只做更好，打造中國(guó)常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)

改革后，毅達(dá)資本完全按照業(yè)界規(guī)則去運(yùn)作，以完全市場(chǎng)化方式參與行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和合作。準(zhǔn)確地說(shuō)，我們屬于站在江蘇高科技投資集團(tuán)巨人的肩膀上發(fā)展起來(lái)的，毅達(dá)的基因，決定了我們既有國(guó)有企業(yè)的規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)和責(zé)任感，又有市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)的靈敏、高效和進(jìn)取心。

混改三年，我們?cè)谑袌?chǎng)上證明了自己。

首先是基金管理規(guī)模三年增長(zhǎng)了10倍。改革首年，毅達(dá)資本的管理資本規(guī)模達(dá)到了110億元。第二年，管理資本規(guī)模增長(zhǎng)到174.12億；2016年，新募基金規(guī)模更是一舉超過(guò)300億，總的資本管理規(guī)模超過(guò)470億元。這三年，毅達(dá)資本發(fā)展經(jīng)歷了兩大關(guān)鍵性事件，一是成為安徽百億元皖江基金的管理運(yùn)作方，毅達(dá)管理能力成功輸出省外。二是中標(biāo)總規(guī)模45億元的國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金子基金，我們的基金管理能力獲得了更高層面的認(rèn)可，這支規(guī)模45億元的基金不到一個(gè)月就募集完成了，速度之快，連財(cái)政部、工信部的領(lǐng)導(dǎo)都感到有些驚訝，這其實(shí)體現(xiàn)出了毅達(dá)資本強(qiáng)大的品牌號(hào)召力和影響力。

第二，是投資項(xiàng)目速度也大大提升，超出我們的想象。目前我們平均每周有10個(gè)左右項(xiàng)目的立項(xiàng)，全年實(shí)際投資50多個(gè)項(xiàng)目，而改革前集團(tuán)一年才投資7個(gè)項(xiàng)目！

第三，在退出方面，2014年改革至今，毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)投資并退出的有79個(gè)項(xiàng)目，其中19項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)成功IPO，僅今年上半年，就已有海辰藥業(yè)、大千生態(tài)、金陵體育、傳藝科技、晨化股份等5家公司成功IPO，還有雅仕物流、長(zhǎng)沙岱勒等兩家企業(yè)過(guò)會(huì)，多家企業(yè)在會(huì)排隊(duì)。

第四，在行業(yè)排名方面。毅達(dá)資本在中國(guó)官方背景和各類有影響力的市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)選活動(dòng)中，都穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一方。2015年和2016年，毅達(dá)資本在國(guó)內(nèi)股權(quán)與創(chuàng)業(yè)投資業(yè)內(nèi)最具權(quán)威性與公信力的四大主流評(píng)選活動(dòng)（清科、投中、證券時(shí)報(bào)、創(chuàng)投委）中行業(yè)機(jī)構(gòu)排名全部躋身前三甲。

目前為止，毅達(dá)資本團(tuán)隊(duì)已經(jīng)累計(jì)組建了74支不同定位的股權(quán)投資基金，管理資本規(guī)模750多億元，累計(jì)投資支持了665家創(chuàng)業(yè)企業(yè)，助推其中117家企業(yè)成功登陸境內(nèi)外資本市場(chǎng)。

成績(jī)屬于過(guò)往，未來(lái)的毅達(dá)，不做第一，只做更好，努力打造專業(yè)、資深、LP認(rèn)可、被投企業(yè)認(rèn)可的中國(guó)常青藤創(chuàng)投機(jī)構(gòu)！